The investor-entrepreneur relationship in equity crowdfunding: a combined trust-agency based approach

Fondos colectivos se considera una nueva fuente de financiación y se está convirtiendo en una herramienta cada vez más empleada por los empresarios que buscan financiación para su empresa y por los inversores que buscan alternativas no tradicionales de inversión. El fenómeno de los fondos colectivos...

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Detalles Bibliográficos
Autor: Joo Kitano, Hubert Augusto
Tipo de recurso: tesis doctoral
Estado:Versión publicada
Fecha de publicación:2017
País:España
Institución:CBUC, CESCA
Repositorio:TDR. Tesis Doctorales en Red
OAI Identifier:oai:www.tdx.cat:10803/458628
Acceso en línea:http://hdl.handle.net/10803/458628
Access Level:acceso abierto
Palabra clave:Micromecenatge inversió
Financiación colectiva
Equity crowdfunding
Anàlisi confiança-agència
Análisis confianza-agencia
Trust-agency analysis
Finances emprenedoria
Finanzas empreneduria
Entrepreneurial finance
Ciències Socials
65
Descripción
Sumario:Fondos colectivos se considera una nueva fuente de financiación y se está convirtiendo en una herramienta cada vez más empleada por los empresarios que buscan financiación para su empresa y por los inversores que buscan alternativas no tradicionales de inversión. El fenómeno de los fondos colectivos, en teoría y en la práctica, se ha desarrollado y difundido significativamente en los últimos años. Los fondos colectivos de acciones se prometen transformar el panorama de la financiación privada para las empresas en fase de arranque y proyectos en fase inicial que permitan a los inversionistas sin experiencia participar en la financiación de un proyecto. Sin embargo, este tipo de inversionistas tienen herramientas limitadas para identificar casos de fraude y mala conducta, evaluar la propuesta de valor de los proyectos o vender su participación en un mercado secundario líquido. Esta tesis doctoral tiene el propósito de proporcionar un avance en el conocimiento y la comprensión sobre la evaluación de la toma de decisiones de los inversores cuando invierten en fondos colectivos de acciones. Este estudio fue estructurado y diseñado a través de tres ensayos independientes. Cada ensayo pretende explorar una característica del fenómeno de los fondos colectivos de acciones e incluye su propia metodología, análisis y resultados empíricos. El objetivo del primer ensayo es estudiar las características de los inversores dispuestos a financiar nuevas empresas a través de plataformas de fondos colectivos. Hemos encontrado e identificado como factores significativos para categorizar a los inversores tanto su experiencia en fondos colectivos como su estrategia de diversificación de riesgos. El objetivo del segundo ensayo es evaluar el desarrollo de la confianza de los inversionistas en base a sus creencias sobre la competencia, integridad y benevolencia del empresario que busca financiación a través del modelo de fondos colectivos de acciones. La novedad de esta investigación fue analizar la "confianza" en el ecosistema de fondos colectivos de acciones. Utilizamos una técnica de modelado de ecuaciones estructurales para predecir la relación entre nuestras variables latentes de confianza y la intención de invertir en proyectos de fondos colectivos de acciones. El tercer ensayo tres se centra en analizar el efecto combinado de la confianza y las relaciones de agencia entre los inversores, los empresarios y las plataformas de fondos colectivos. En éste último ensayo agregamos los constructos de agencia a los constructos de confianza analizadas para el segundo ensayo. Los constructos de agencia se basan en la investigación de la dinámica de la agencia para el financiamiento inicial en los modelos de inversionistas ángeles, inversión de capital riesgo y fondos colectivos, e incluyen una combinación de factores de inversión ex-ante y ex-post. Hemos probado nuestra hipótesis utilizando un modelo de ecuaciones estructurales por el método de mínimo cuadrado parciales. Encontramos que existe una característica innata del inversionista de confiar en el ecosistema de los fondos colectivos y que los inversionistas han encontrado mecanismos que les permiten identificar posibles defectos y casos de fraude presentes en ciertos proyectos de fondo colectivos de acciones. En base a los hallazgos de la investigación, esta tesis contribuye al conocimiento de diferentes maneras: Primero, una mejor descripción de las características del inversionista; en segundo lugar, adoptamos la conclusión de que la variable de confianza colectiva representada a través de las plataformas de fondos colectivos de acciones desempeña un papel importante en la explicación de las intenciones de confianza de los inversionistas; En tercer lugar, combinamos dos teorías muy conocidas, la confianza y la agencia, que aunque son complementarios no han sido utilizados en la investigación juntos lo suficientemente.

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