Investment, perception of risk and financial constraints

This thesis studies how firms’ investment and credit are affected by different financial imperfections related to firm and bank learning, relationship lending and financial wealth. After reviewing in chapter 2 the related literature, in chapter 3 I investigate the main determinants of different type...

Descripción completa

Detalles Bibliográficos
Autor: Ugarte Ruiz, Alfonso
Tipo de recurso: tesis doctoral
Estado:Versión publicada
Fecha de publicación:2011
País:España
Institución:CBUC, CESCA
Repositorio:TDR. Tesis Doctorales en Red
OAI Identifier:oai:www.tdx.cat:10803/22670
Acceso en línea:http://hdl.handle.net/10803/22670
Access Level:acceso abierto
Palabra clave:Financial constraints
capital market imperfections
investment-cash flow
bank competition
internal funds
Restricciones Financieras
Imperfecciones del Mercado de capital
tipos de interés
competencia bancaria
costes de quiebra
33
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spelling Investment, perception of risk and financial constraintsUgarte Ruiz, AlfonsoFinancial constraintscapital market imperfectionsinvestment-cash flowbank competitioninternal fundsRestricciones FinancierasImperfecciones del Mercado de capitaltipos de interéscompetencia bancariacostes de quiebra33This thesis studies how firms’ investment and credit are affected by different financial imperfections related to firm and bank learning, relationship lending and financial wealth. After reviewing in chapter 2 the related literature, in chapter 3 I investigate the main determinants of different types of financial constraints, such as credit rationing and excessive cost of debt, by constructing new measures of these problems based on qualitative data. I then develop in chapter 4 a model of firm investment with financial constraints and Bayesian learning that provides a new framework to analyze the problem of asymmetric learning between a bank and a firm and its effect on a firm’s investment decision. This model is used to investigate, theoretically and empirically, the relationship between firms’ investment and internal funds in the presence of limited information, learning and bankruptcy costs, providing new arguments to support a ushaped curve theory of investment and internal funds. Finally, in chapter 5 this model is used to analyze how relationship lending affects the evolution of interest rates during the life cycle of firms.Esta tesis estudia cómo la inversión y el crédito están afectados por diferentes imperfecciones financieras relacionadas con el aprendizaje, las relaciones de crédito y la riqueza financiera. Luego de revisar la literatura relacionada, en el Capítulo 3 se investiga los principales determinantes de distintas restricciones financieras relacionadas con el acceso y las condiciones del crédito, mediante la construcción de nuevos indicadores de estos problemas. Luego, en el Capítulo 4 se desarrolla un modelo de inversión con restricciones financieras y aprendizaje Bayesiano que provee un nuevo marco para analizar el problema del aprendizaje asimétrico entre un banco y una firma y su efecto en las decisiones de inversión de esta última. Dicho modelo es utilizado para investigar de forma teórica y empírica la relación entre la inversión y los recursos propios en la presencia de información asimétrica, aprendizaje y costes de quiebra, obteniendo nuevos argumentos para apoyar la teoría de una relación en forma de U entre la inversión y los recursos propios. Finalmente, en el Capítulo 5 se estudia como una relación de crédito afecta la evolución de los tipos de interés durante el ciclo de vida de las firmas.Programa de doctorat en Economia, Finances i EmpresaUniversitat Pompeu FabraCaggese, AndreaUniversitat Pompeu Fabra. Departament d'Economia i Empresa201120112011info:eu-repo/semantics/doctoralThesisinfo:eu-repo/semantics/publishedVersion196 p.application/pdfapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10803/22670TDX (Tesis Doctorals en Xarxa)reponame:TDR. Tesis Doctorales en Redinstname:CBUC, CESCAInglésADVERTIMENT. L'accés als continguts d'aquesta tesi doctoral i la seva utilització ha de respectar els drets de la persona autora. Pot ser utilitzada per a consulta o estudi personal, així com en activitats o materials d'investigació i docència en els termes establerts a l'art. 32 del Text Refós de la Llei de Propietat Intel·lectual (RDL 1/1996). Per altres utilitzacions es requereix l'autorització prèvia i expressa de la persona autora. En qualsevol cas, en la utilització dels seus continguts caldrà indicar de forma clara el nom i cognoms de la persona autora i el títol de la tesi doctoral. No s'autoritza la seva reproducció o altres formes d'explotació efectuades amb finalitats de lucre ni la seva comunicació pública des d'un lloc aliè al servei TDX. Tampoc s'autoritza la presentació del seu contingut en una finestra o marc aliè a TDX (framing). Aquesta reserva de drets afecta tant als continguts de la tesi com als seus resums i índexs.info:eu-repo/semantics/openAccessoai:www.tdx.cat:10803/226702026-06-14T12:46:07Z
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