El comportamiento de los fondos de inversión en España: un análisis de los factores de supervivencia
La tesi realitza una anàlisi de l’evolució del mercat espanyol de fons d’inversió des de la seva creació en 1985 fins 2016 amb l’objectiu d’estudiar quina és la incidència de les diferents variables en la seva desaparició. Es consideren les variables que tradicionalment es troben en la literatura: e...
| Author: | |
|---|---|
| Format: | doctoral thesis |
| Status: | Published version |
| Publication Date: | 2018 |
| Country: | España |
| Institution: | CBUC, CESCA |
| Repository: | TDR. Tesis Doctorales en Red |
| OAI Identifier: | oai:www.tdx.cat:10803/586281 |
| Online Access: | http://hdl.handle.net/10803/586281 |
| Access Level: | Open access |
| Keyword: | fons d'inversió fusions de fons vocació inversora fondos de inversión fusiones de fondos vocación inversora mutual funds fund mergers investment objectives Ciències Socials i jurídiques 336 |
| Summary: | La tesi realitza una anàlisi de l’evolució del mercat espanyol de fons d’inversió des de la seva creació en 1985 fins 2016 amb l’objectiu d’estudiar quina és la incidència de les diferents variables en la seva desaparició. Es consideren les variables que tradicionalment es troben en la literatura: edat, volum de patrimoni, fluxos d’inversió, rendibilitat i volatilitat i s’incorpora el rating de Morningstar, que no està relacionada amb la mortalitat dels fons en estudis clàssics. A més, la peculiar estructura del mercat espanyol, ens ha portat a considerar la inclusió d’altres dos variables: la vocació inversora i la tipologia de gestora. S’utilitza el model de Cox i una extensió, el model d’Andersen-Gill, amb l’objectiu de conèixer si existeix relació entre el risc de desaparició d’un fons i les variables explicatives considerades. Els resultats obtinguts ens confirmen que aquells fons més joves i amb menor volum patrimonial tenen major risc de desaparèixer. També incrementen el seu risc de desaparició aquells fons que obtenen rendiments negatius a llarg termini. En canvi, la volatilitat i la rendibilitat a curt termini només incideixen en la supervivència dels fons de renda fixa i no incideix en els fons de renda variable. A partir de les variables considerades en aquests models, s’utilitzen els mapes auto-organitzatius de Kohonen (SOM) per confirmar si aquesta metodologia es capaç d’agrupar els fons d’inversió segons continuïn vius o hagin desaparegut. Es comprova que la xarxa neuronal classifica correctament més del 80% dels fons d’inversió. Finalment, s’observa que els resultats dels fons absorbits milloren després d’un procés de fusió en les tres formes de desaparició analitzades, mentre que pel fons absorbent varia en funció de la forma d’extinció. |
|---|