Potential dividends and actual cash flows in equity valuation. A critical analysis
Dividendos potenciales y flujos de caja reales en valoración. Un análisis crítico. Profesionales y la mayoría de los académicos de valoración incluyen los cambios en activos líquidos (dividendos potenciales) en los flujos de efectivo. Esta práctica generalizada y equivocada es incompatible con la te...
| Autores: | , |
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| Formato: | artículo |
| Estado: | Versión publicada |
| Fecha de publicación: | 2009 |
| País: | Colombia |
| Recursos: | Universidad ICESI |
| Repositorio: | Repositorio ICESI |
| Idioma: | español |
| OAI Identifier: | oai:repository.icesi.edu.co:10906/2124 |
| Acesso em linha: | http://hdl.handle.net/10906/2124 http://www.icesi.edu.co/revistas/index.php/estudios_gerenciales/article/view/323 http://biblioteca2.icesi.edu.co/cgi-olib?infile=details.glu&loid=214835 https://doi.org/10.1016/S0123-5923(09)70092-0 |
| Access Level: | acceso abierto |
| Palavra-chave: | FLUJO DE CAJA ACCIONISTAS DIVIDENDOS VALOR PATRIMONIO |
| Resumo: | Dividendos potenciales y flujos de caja reales en valoración. Un análisis crítico. Profesionales y la mayoría de los académicos de valoración incluyen los cambios en activos líquidos (dividendos potenciales) en los flujos de efectivo. Esta práctica generalizada y equivocada es incompatible con la teoría básica de finanzas. Se presentan argumentos económicos, teóricos y empíricos para apoyar esta tesis. Los argumentos económicos dicen que para la valoración sólo se deben considerar flujos de caja; los teóricos muestran cómo los dividendos potenciales conducen a contradicciones y a pérdidas de arbitraje. Los argumentos empíricos sugieren que los inversionistas descuentan los dividendos potenciales con altas tasas de descuento, lo que significa que el cambio en activos líquidos destruyen valor. Por tanto, al valorar los flujos de caja, se debería considerar sólo los pagos que en realidad ocurren. |
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