Crédito direcionado e a transmissão da política monetária: estudo do impacto dos desembolsos do BNDS na curva IS
O crédito direcionado tem sido relevante na economia brasileira recentemente, totalizando cerca de metade do crédito desde 2015. Suas taxas de juros menores e fixas com o objetivo de incentivar o investimento tem um efeito adverso de redução da eficiência da política monetária. Diversos estudos anal...
| Autor: | |
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| Formato: | tesis de maestría |
| Estado: | Versión publicada |
| Fecha de publicación: | 2018 |
| País: | Brasil |
| Recursos: | Fundação Getulio Vargas (FGV) |
| Repositorio: | Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital) |
| Idioma: | portugués |
| OAI Identifier: | oai:repositorio.fgv.br:10438/24652 |
| Acesso em linha: | http://hdl.handle.net/10438/24652 |
| Access Level: | acceso abierto |
| Palavra-chave: | Earmarked credit Monetary policy Crédito direcionado Política monetária BNDES Economia Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (Brasil) Política monetária - Brasil Créditos |
| Resumo: | O crédito direcionado tem sido relevante na economia brasileira recentemente, totalizando cerca de metade do crédito desde 2015. Suas taxas de juros menores e fixas com o objetivo de incentivar o investimento tem um efeito adverso de redução da eficiência da política monetária. Diversos estudos analisaram o efeito de empréstimos do BNDES no investimento e no produto, e não encontraram evidências conclusivas do efeito dessas políticas no investimento agregado. Este estudo pretende analisar as consequências do crédito direcionado na efetividade da política monetária. Para isso, examinamos a curva IS e o boom recente de crédito direcionado, e verificamos que ele afeta negativamente a relação entre juros e demanda agregada. Também simulamos a resposta do gap do produto aos juros em diferentes cenários de crédito direcionado, e identificamos que uma redução de 17- 22% de desembolsos do BNDES geraria um gap do produto 0,80% menor, o que exigiria uma política monetária menos restritiva. |
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