Evidence of abnormal returns in Bovespa IPOs from 2004 to 2007: an event study
A pesquisa aqui relatada teve como objetivo detectar anomalias na precificação das ações nos processos de Initial Public Offering (IPO - Oferta Pública Inicial) no mercado de capitais brasileiro. O tema apresenta importância crescente em face do progressivo aumento no número de investidores individu...
| Autores: | , |
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| Tipo de documento: | artigo |
| Estado: | Versão publicada |
| Data de publicação: | 2011 |
| País: | Brasil |
| Recursos: | Universidade de São Paulo (USP) |
| Repositório: | Revista de Administração (São Paulo) |
| Idioma: | português |
| OAI Identifier: | oai:revistas.usp.br:article/44534 |
| Acesso em linha: | https://revistas.usp.br/rausp/article/view/44534 |
| Access Level: | Acceso aberto |
| Palavra-chave: | mercado de capitais brasileiro IPO estudo de evento retornos anormais mercado de capitales brasileño estudio de evento rendimientos anormales Brazilian capital market IPOs event study abnormal returns |
| Resumo: | A pesquisa aqui relatada teve como objetivo detectar anomalias na precificação das ações nos processos de Initial Public Offering (IPO - Oferta Pública Inicial) no mercado de capitais brasileiro. O tema apresenta importância crescente em face do progressivo aumento no número de investidores individuais e de empresas que estão abrindo o capital na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa). Foi aplicado estudo de evento para a mensuração de retornos anormais em carteiras compostas por amostras entre 23 e 98 ações de um total de 106 IPOs realizados entre 2004 e 2007, abrangendo as cotações das ações no período de janeiro de 2004 a junho de 2008. Os resultados empíricos apresentaram evidências de sobrevalorização nos preços das ações no primeiro dia de negociação, com retornos anormais entre 4,80% e 9,26%, seguida de significativas quedas nas cotações subsequentes. Os retornos anormais médios acumulados, excluído o retorno do 1° dia, atingiram -11,52% no final do sexto mês, -16,60% no final do 12º mês e -41,79% no final do 24º mês, evidenciando relevantes perdas de valor das carteiras analisadas no período, tanto em termos econômicos quanto em nível de significância estatística, e caracterizando o fenômeno da underperformance, amplamente documentado pela academia, notadamente no mercado de capitais norte-americano. |
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