Análise dos modelos baseados em lower partial moments: um estudo empírico para o Ibovespa e Dow Jones através da distância Hansen-Jagannathan
Esta dissertação propõe testar empiricamente, através de otimizações in sample, os modelos de downside risk, Sortino, Upside Pontential Ratio, Omega e Kappa, comparado-os com o tradicional CAPM, derivado a partir da fronteira de média e variância, utilizando as ações listadas no Ibovespa e Dow Jones...
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| Tipo de recurso: | tesis de maestría |
| Estado: | Versión publicada |
| Fecha de publicación: | 2017 |
| País: | Brasil |
| Institución: | Universidade Federal de Juiz de Fora (UFJF) |
| Repositorio: | Repositório Institucional da UFJF |
| Idioma: | portugués |
| OAI Identifier: | oai:hermes.cpd.ufjf.br:ufjf/5370 |
| Acceso en línea: | https://repositorio.ufjf.br/jspui/handle/ufjf/5370 |
| Access Level: | acceso abierto |
| Palabra clave: | CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA Asset pricing Dominância estocástica Downside risk measures Hansen-Jagannathan distance Stochastic dominance |
| Sumario: | Esta dissertação propõe testar empiricamente, através de otimizações in sample, os modelos de downside risk, Sortino, Upside Pontential Ratio, Omega e Kappa, comparado-os com o tradicional CAPM, derivado a partir da fronteira de média e variância, utilizando as ações listadas no Ibovespa e Dow Jones (DJIA) para construção de carteiras de mercado para cada um dos modelos. Estas duas classes de modelos distinguem-se quanto aos pressupostos e à mensuração do risco. Enquanto o CAPM considera apenas os dois primeiros momentos da distribuição de retornos, as outras medidas levam em conta os momentos superiores. Através da distância Hansen-Jagannathan, que mede o erro de mensuração do Stochastic Discount Factor (SDF) gerado pelos modelos, observou-se grande distinção dos modelos nos dois mercados. Enquanto o CAPM performou melhor no Dow Jones, os modelos de downside risk apresentaram melhores resultados para o Ibovespa, sugerindo vantagem na utilização destes modelos em mercados com menor liquidez e maior assimetria. |
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